【記事の要約】 日本企業の非公開化が増える中、TOB価格が「安すぎる」として一般株主の不満が高まっている。 豊田自動織機の事例では、提示されたTOB価格が市場価格を下回り、ガバナンスや少数株主保護への懸念が浮上。 少数株主保護の仕組みが米国より弱い日本では、一般株主が「安い手切れ金」で追い出されるリスクが残り、投資マインド低下も懸念される。 【ニュース概要】 （出典：日本経済新聞 電子版 2025/11/28） 日本企業の非公開化（MBO・TOB）が増える中、提示されるTOB価格が市場価格より低い、あるいはプレミアムが十分でないとして一般株主から不満が噴出している。 特に豊田自動織機の非公開化をめぐっては、TOB価格が発表当日の終値より大幅に低く、アクティビスト投資家や機関投資家が 「評価が不当に低い」と反発 。少数株主保護の観点から議論が高まっている。 【非公開化が加速──背景にある市場環境】 近年、日本企業ではMBO（経営陣による買収）やグループ内再編による非公開化が増加している。背景には、 ・上場維持コストの増加 ・事業再編ニーズ ・株式市